凉山新闻联播 | 范继跃在西昌督导检查食品安全工作

此前统计局数据显示，今年1-9月份，国内基建投资累计同比增速3.44%，增速连续2个月攀升，且累计增速已创2018年6月以来新高。

精彩案例篇 -- 业界知名厂商、用户分享零售应用领域的成功应用经验展商范围展商范围涵盖：新商业智能硬件的开发平台和技术服务、赋能新零售落地技术方案、数字化及数据运营(中台系统、ERP、OMS、WMS、EHR)、小程序、自助收银、人脸识别、全渠道与O2O解决方案、零售(餐饮)POS软硬件、智能POS及聚合支付、云服务、云POS与SAAS、大数据(数据分析和BI)、SCRM(会员营销、社群营销。打造厂商、服务商及用户的价值链联盟和生态格局。

麦当劳、家乐福、阿里、苏宁、小米有品、红星美凯龙、步步高、孩子王、微软等50多位数字化大咖悉数出席，同台探讨行业发展变革下的智能、智慧、融合、创新之路，共同推动零售业的数字化、智慧化转型升级。9大区域巡回活动共有近2000家省会及周边二三四线渠道服务商企业参加了本次活动，反响热烈，与会企业学习到很多新的数字化营销和新零售运营的新的理念、技术和方案，力求在实践中践行并取得效益。引领未来3-5年的数字化商业新生态格局。50+ 重量级嘉宾深度分享：政府、协会、软硬件厂商负责人、支付机构、国内互联网科技企业 CEO、CIO，系统集成商、服务商演讲嘉宾同台论剑，探讨行业新发展。因此，数字化人才标准化是必然趋势!本届大会的宗旨：深度聚焦零售(餐饮企业)各层次、规模、品牌强度不同的业态，如何利用数字化新技术、解决方案、增值服务，通过行业生态协同推进落地方案，进而形成各个业态的数字化核心竞争力。

汇集全国优质用户买家资源：由中国零售餐饮CIO俱乐部发起，涵盖各业态零售、餐饮、分销、物流的数字化转型新需求，大会平台提供新用户、新动力、新增长。生态合作篇 -- 零售行业知名软硬件厂商及经销商探讨新技术新方案在零售业的创新方案集成。供强需弱10月21日淡水河谷官方宣布Itabirucu尾矿坝被临时关停，预计影响?2019?年供应量120?万吨，同时淡水河谷宣布将?2019?财年销售目标由3.07亿3.32亿吨区间中值下调至区间下沿。

基差或通过现货价格加速下跌修复由于海外铁矿石到港压力逐步增加，且采暖季限产及淡季钢厂减产预期下，铁矿石需求承压，铁矿石供需逐步向松平衡转化，钢厂可能将有意维持进口矿低库存策略至年末。海外非主流矿供应释放今年海外非主流矿山新增产能较多，并且海外铁矿石需求走弱，铁矿石资源将更多流向我国市场。从技术形态上看，价格或调整至570580元/吨的前低附近。当前螺纹钢利润仅300元/吨左右，而焦炭现货提降两轮落地后利润仅剩050元/吨，相对钢材及焦炭，82美元/吨的铁矿石毛利相对偏高。

截至11月初，港口贸易矿库存已回升至5557万吨，较7月中旬低点4941万吨增加616万吨，较去年同期仅减少?112?万吨。后期若下游钢材供需矛盾逐步激化，钢厂利润再度被压缩，则铁矿石价格有进一步下破的可能。

目前月均指数仍82.6美元/吨，预计后期进口非主流矿仍将成为供应的增量来源之一。2019?年19月，我国进口的非澳巴铁矿石总量同比增加1270万吨，仅79月就同比增加1331万吨。操作建议，基于11月后进口矿供应增加、国内高炉需求下滑和港口贸易商主动去库的逻辑，我们认为铁矿石价格有回调的可能。若外矿到港逐步增加，而钢厂继续维持铁矿石低库存，则贸易商库存压力仍会继续增加，因而贸易商主动降库的意愿有所增强。

在此情况下，港口贸易矿流动性或有所减弱，在贸易矿同比偏高的情况下，贸易商去库存压力增加，现货价格回调趋势或持续。10月澳大利亚三大矿山累计发运铁矿石4560万吨，同比减少416.7万吨，淡水河谷累计发运铁矿石2331万吨，同比减少575.4万吨，若四大矿山各自要完成四季度销售任务，则1112?月四大矿山平均每周需要发运2125万吨，较110月周均发运量1756万吨提高21%。不过910月，四大矿山泊位、铁路等设备检修较多，检修期间发运受影响较大，导致10月发运节奏明显滞后财年目标。若后期钢材供需矛盾激化，钢厂向上游原料索取利润的时候，供应缺口逐步弥补的铁矿石或代替焦炭成为下一个被打压的最重要对象。

铁矿石期货贴水大概率将通过现货价格加速下跌，期货价格偏弱振荡，来完成修复。其中，进口自印度、乌克兰、加拿大三国的铁矿石增量就有?924万吨。

根据四大矿山最新的年度计划，预计四季度，四大矿山供应量约为?2.83亿吨，同比减少903万吨，环比三季度略增21万吨，总体供应与三季度持平预计今年四季度和明年一季度会是滞胀比较难受的时候，经济最难是明年一季度。

判断一：2020年全球经济增速将放缓年初以来，知名国际机构多次下调全球经济增速预期，事实上世界各地经济增速的确已经放缓到爬行速度。我们不相信政策会收紧，但是对信用扩张会有制约，二季度政策空间将会打开，我们更看好货币和财政配合支持制造业进一步降成本，比如说对于制造业中长期贷款采用定向降息等。朱海斌认为，美联储重新加息可能性非常小，目前更多是观望态度，此前的几次降息行为实质上是预防式降息，主要是预防地缘政治对全球带来的不确定性。摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，从全球看，经济增速、地缘政治冲突、全球央行政策走势判断是观察明年全球经济的三条主线，预计2020年全球经济增速会比今年大概低0.1-0.2个百分点。之前大家都认为美联储没办法，一定会接着降息。过去5到10年，全球金融周期包括全球债务问题、金融体系膨胀以后，对全球主要货币政策带来很大制约。

判断四：降息手段将会被谨慎使用一些业内人士将2018年、2019年到现在称为全球货币政策再宽松阶段。去杠杆对中国经济的影响在现在和明年还会在边际上还会体现。

伍戈认为，掣肘今年中国经济的有三个关键词：去杠杆，贸易摩擦，滞胀，沿着三条主线能够理出明年的经济脉络。同时，去杠杆对国有企业的资产负债率的行政性约束并没有看到更多缓解。

回到国内，花长春预期2020年开始货币政策有望加大支持力度。谈到中美经贸摩擦，伍戈认为，中美经贸摩擦对于A股投资者负面影响的边际效应已经递减，更重要的是我们打开了汇率破7关口，在开放性的空间下，明年可以更多利用货币、财政、汇率政策应对外部冲击，使得中国经济运行变得更加游刃有余。

总得来讲，货币政策大幅宽松现在是个交接点。不仅是2019年，在未来更长时间里，金融市场情况将影响全球主要央行的货币政策判断。同时，受非洲猪瘟影响，9月份居民消费价格指数(CPI)同比增幅已经升至3%，一些机构也预测10月CPI维持3时代。判断三：中国经济最需关注滞胀、经贸摩擦、去杠杆影响中美经贸摩擦是今年影响全球及国内经济的重要变量。

长江证券首席经济学家伍戈预期，明年增长目标还可能下调，同时积极的财政政策还会更积极，稳健的货币政策还会更稳健，如果再叠加汇率更加灵活，中国经济增长总体有望表现不错。全球经济金融体系面临新变局，负利率债券已经占整个政府债券规模的25%、越来越多国家采用量化宽松货币政策在此背景下，2020年经济增速是否触底?需要关注和防范哪些问题和风险?宽松货币政策是否会卷土重来?来看摩根大通、建银国际、美银美林、高盛高华、长江证券、国泰君安等国内外知名机构首席经济学家在中国国际金融学会年会上的预判。

民营企业相对国有企业信用利差依然处于历史高位，去杠杆对民营企业的影响巨大。建银国际首席经济学家、宏观研究主管崔历表示，从经济基本面看，2020年经济增长会比今年慢，但全球经济进入衰退的可能性不大，基本能够实现低水平下的增长。

价格数据方面，滞胀预计在明年春节前后创下历史性新高，在那之后会边际消退，一旦滞胀影响消退，增长和通胀之间的纠结状态可能会解除。在乔虹看来，中美经贸摩擦仍将是长期影响经济的不确定因素。

同时，美联储本身也意识到，降息的对冲效果有限，因此美联储在运用降息这一工具的时候也比较谨慎。这样的集体反思现象值得关注。对于中国经济增速，朱海斌预计，今年全年能够实现6.1%，2020年调整幅度会比2019年小，增速或降至5.9%，未来中国经济增速可能是一系列小的L型。判断二：中国经济增速或持平，或小幅下行今年前三季度，按可比价格计算，我国国内生产总值(GDP)增速为6.2%。

崔历指出，今年以来，包括很多以前推出了量化宽松央行的前任官员都开始反思货币大幅宽松的效果。崔历表示，除了增长之外，美联储更关注通胀的走势。

国泰君安证券全球首席经济学家花长春也表示，短期制约因素是滞胀。受访首席经济学家们几乎都对主要央行将谨慎使用降息这一工具达成了共识。

国际货币基金组织(IMF)对今年全球经济的增长预测下调至2008年至2009年经济大衰退以来的最低水平。崔历和朱海斌则认为，国内货币政策应该进一步放松，但实际可能并不会大幅放松，对于金融风险防控是重要原因。